2021W39: 09.20~09.26
本周有幾項重大的經濟數據發布，包含 FOMC 的利率決策、歐盟多國利率決策、以及中國恆大債務危機現況等。
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- USDCAD: 1.26179 (S)
- USDCHF: 1.08080 (S)
- EURUSD: 1.16825 (S)
- AUDUSD: 0.72210 (S)
首先，先來看一下本周的 heat map:
本周各貨幣對表現排名: CAD > CHF >USD > EUR > AUD > NZD > GBP > JPY
CAD
||| | :—-:| :—-:| |Retail Sales mom|-0.6% (-1.2% E)| |Core Retail Sales mom|1.0% (-1.5% E)| |New Housing Price Index|0.7% (0.2% E)| |Budget Balance (政府收入 – 政府支出)|-11.98B (-15B E)|
最為重要的零售銷售表現亮眼，且新屋指數及政府赤字增幅優於預期。
同時油價也持續上漲，這使得 CAD 成為本周最為強勢的貨幣，對所有主要貨幣對均上漲。
目前我對 CAD 看漲，原因是其經濟基本面復原情況良好，可以在油價因素回弱後進場。
CHF
瑞士在本周舉行貨幣政策會議，決議利率維持 -0.75% 不變，並且出超 50.5 億瑞郎 (50.88 億 E)。引述 Tradays 對瑞士進出口情況的分析:
A trade deficit is formed when more goods and services are imported than exported.
For countries with highly developed economies, like Switzerland, it means that labor-intensive production is transferred abroad, thus restraining inflation and maintaining high standard of living.
A trade deficit in these cases is covered by other methods of economic interaction, for example by issuing debt instruments.
也就是說，在高度開發的經濟體，入超帶來的效果是較低的通膨，以及較好的生活品質。 我們可以將這套理論用在本周 SNB 會議中提到的幾點聲明:
Conditional Inflation for 2021: 0.5% (from 0.4%), 2022: 0.7% (from 0.6%)
SNB 提高了通膨預期，這或許跟瑞士近期居高不下的出超有關。 同時，SNB 也再度提到了對外匯市場的看法:
it remained “remains willing to intervene in the foreign exchange market as necessary, in order to counter upward pressure on the Swiss franc.” It also reiterated that “the Swiss franc remains highly valued”.
SNB 希望 CHF 價值下跌，但這麼做理論上會讓瑞士出口商更加有利，或許 SNB 這番說詞是在對投資者道德勸說 (Moral Suasion)也不一定。 【附註: SNB 這周的說詞可以驗證 這篇文章 對 SNB 干預市場的看法】
USD
||| | :—-:| :—-:| |FOMC 會議|- 利率: 維持 0.25% - Taper: 最快今年 11 月開始 - 市場情緒: 大多投資者認為 Fed 在 2023 年年初前至少會升息一碼 (+0.25%)| |房屋|Housing Start: 1.6M (1.59M E), Building Permits: 1.728M (1.618M E), Existing House Sales: 5.88M (5.46M E), New Home Sales: 0.74M (0.689M E)| |其他|Crude Oil Inventory: -3.8M (-2.44M E), Initial Job Claims: 351K (311K E), Markit Manufacturing/Services/Composite PMI: 均低於預期|
整體來說，FOMC 的利率決策不是投資者關注的重點，重點是何時開始 Taper，以及 Fed 將於何時升息。【消息發布後造成 美股上漲、美元指數期貨 flat】
同時，買房與建房數據提高，但企業方及個人 (勞方)經濟數據遜於預期。
雖然本周美元算強，但個人認為遜於預期的數據帶來的警訊大過買房熱的喜訊，我認為近期美元可能回落。
EUR
本周歐元算是跌得莫名其妙，重要的經濟數據是 Markit 的 Manufacturing, Services, Composite PMI，雖表現均遜於預期，但都在榮枯線 50 以上。
或許是受到德國大選的不確定因素影響，之前有看到一篇報導是說在現任總理梅克爾不尋求連任後，德國民眾反而不知道該選擇誰，
同時各候選人的對中政策分歧，未來可以密切注意選舉情況。
AUD
澳幣是全球最大的鐵礦砂製造者，其主要進口商為中國 (進口額佔中國總進口額的 19%)，但 CME 九月鐵礦砂期貨 (TIOc1)價格持續下跌，目前價位 120.45。
同時，RBA 購債規模維持 40 億澳幣，且延長至 2022 年 2 月，並再度強調至 2024 年前都不會升息。
從以上幾點來看，RBA 對澳洲經濟情況較不樂觀，再加上恆大的債務危機 (暫且不論這樣推論是否合理)使 AUD 下跌。
其他
- BOJ 維持利率不變
- 挪威央行 (Norges Bank)宣布升息一碼 (0% 至 0.25%)
未來一周
關注: 美元是否回落、德國大選後的歐元走勢、CAD 油價因素是否消除、EURCHF 是否跌破近期支撐