GritFX Vol. 02 (看空美元、一些貨幣走勢看法)

2021W40: 09.27~10.03

不知不覺已經來到 2021 年的第 40 周了，本周也是大三開學的第三周，目前一切都還 OK，順利住進租屋處 (目前定居在新光路上)，該選的課也都選了 (或許)。

• 美元為何這麼強?
  • 結論: 未來一周看空美元，經濟數據並無特別亮眼
• 美十年期公債利率飆升曇花一現
• PMI 數據沒有對外匯市場造成顯著影響
• 多國央行發表看法
• 本周觀察

本周時事: 大多數國家公布 PMI 指數、天然氣等能源價格飆漲、以及多國央行發表看法。 不免俗地還是以 heat map 做為開場:

資料來源: ActionForex

可以看到本周的貨幣對相對強弱依序為: CAD > AUD > USD > JPY > CHF > GBP > NZD > EUR。

美元為何這麼強?

結論: 未來一周看空美元，經濟數據並無特別亮眼

本周美國的經濟數據總體來說是 mixed 的，然而美元指數本周上漲 0.85%，來到了 94.071，但數據即使超出預期的也沒有到非常亮眼:

• 低於預期:
  • Core Durable Goods mom: 0.2% (0.5% E)
  • CB consumer confidence index: 109.3 (121.5E)
  • EIA crude oil stocks change: 4.578M (-1.652M E)
  • IJC: 362K (329K E)
  • CJC: 2.8M (2.757M E)
• 高於預期:
  • Markit Manufacturing PMI: 60.7 (60.5 E)
  • ISM Manufacturing PMI: 61.1 (59.8 E)
  • Core PCE price index mom: 0.3% (0.2% E)
  • Pending home sales mom: 8.1% (1.4% E)
  • Retail inventory mom: 0.1% (0.4% E)

其中注意到跟 FED 主席 Powell 現在最關心的供給瓶頸問題相關的 IJC 與 CJC 數據，表現均遜於預期，顯示美國勞動市場上的供給持續萎縮。

而針對近期市場猜測的通貨膨脹問題，Powell 的說詞也飄移不定，比如說，本周三 Powell 提到:

“It’s also frustrating to see the bottlenecks and supply chain problems not getting better — in fact at the margins apparently getting a little bit worse,” he added.

“We see that continuing into next year probably, and holding up inflation longer than we had thought.”

也就是說，Powell 預期供給瓶頸會持續到明年，且通貨膨脹會持續在高檔，然而本周四他又改口:

“But I would say that we do expect in the first half of next year to see some relief, depending on the bottleneck in question, and inflation should move down.”

The Fed chair also said that “we are far away from full employment, so that gives us an incentive” to keep interest rates low.

也就是說，目前 FED 自己也還不知道處在高檔的通膨與處在低檔的就業狀況會持續多久。如果以這樣的邏輯來看，現在布局美元不是一個好時機。

美十年期公債利率飆升曇花一現

雖然本周開盤時殖利率急遽上漲，但從周三後就回跌，以一周來看漲幅趨近於 0。 這表示投資者對未來景氣的看法如同 Powell 一樣是遲疑不定的，否則如果照新聞內容的故事: FED 最快 11 月開始 TAPER，市場上對債券的要求報酬率應該要提高才對。

PMI 數據沒有對外匯市場造成顯著影響

本周五，一口氣有: 美國、歐盟、英國、日本、加拿大、澳洲公布其 PMI 資料，然而市場對這些數據反應並不大，也許是數據與預期的差異很小的緣故。

多國央行發表看法

• Chicago FED: Long-run inflation will below target (2%)

• ECB: Short term inflation is temporary

• Bundesbank (德國的央行): Short term inflation’s high is due to base year (because decrease of VAT 【Value-added tax; 增值稅】)

• St. Louis FED: Risk of inflation is too high for too long

• BOJ: Continue to fight COVID (WTF XDD)

本周觀察

1. 週四的 EURCHF 跌幅極大 (當日跌幅為 287 pips)，然而當天瑞士並沒有發布甚麼重大消息。 -> 推測跌幅由 EUR 導致 ->? EURCHF 的重點是 EUR 非 CHF?

2. 週四 USDCAD 的跌幅極大 (當日跌幅為 913 pips)，回測發現在 21:00~22:00 出現一根大紅 K，因此推測跌幅是由遜於預期的 IJC 與 CJC 導致 【注意到昨天加拿大的 IPPI 與 RMPI 表現不如預期】->? IJC 與 CJC 能量大?

3. 最後就是周五的 GBPUSD，雖然英國的 Markit/CIPS Manufacturing PMI 表現優於預期，但一天漲幅 961 pips 仍不太合理 -> 新手不要碰 GBP 比較好 XD