2022W07: 02.14-02.20 本周是大三下學期開學第一周，這學期因為外務還滿多的，所以沒有排很多課，且大多都是延續上學期的學年課，此外，開學後每周四與周五會到三井住友銀行上班，繼續 KYC 作業。
外匯市場平靜，等待催化劑中
外匯市場平靜，等待催化劑中 提到主要貨幣對 (EURUSD、USDCAD) 多呈現盤整態勢，此現象在本周並沒有被打破，大多數貨幣對仍盤整 (基準線平行、K 棒在雲層內等)，幾個可能的原因是烏俄衝突仍不明朗、市場在等待三月的聯準會貨幣政策等。
加拿大數據優於預期，USDCAD 漲幅有限
上週提到可以關注本周三與周四的加拿大 CPI 與美國相關數據 (零售銷售、初領失業救濟金) 來觀察 USDCAD 是否有下跌的態勢。然而，儘管週三加拿大公布了追平歷史最高的 0.8% 核心 CPI 月增幅 (年增幅亦達 4.3%)，USDCAD 當日的漲幅仍有限，最後是收了一根實體滿大的紅 K，顯示市場認為這樣的數據不足以支撐 CAD。
由下圖可以看出 CAD 的跌勢並非只出現在 USDCAD，其與主要貨幣對相比大多呈現下跌，這也給我更多的信心等待有利 CAD 的催化劑出現時看多 USDCAD，讓近期加幣價值與油價的 divergence 再度 converge。
烏俄戰爭可能進一步拉高油價?
由於近期烏克蘭與俄羅斯的對峙狀況，市場上認為若烏俄開戰，將導致油價進一步上漲。尤其，OPEC+ (OPEC 成員國 + 俄羅斯等非成員國) 遲遲無法達成承諾的每日增產 40 萬桶 (bpd)，直到三月的目標，若烏俄果真開戰，俄羅斯勢必將其心力放在戰爭上，而這將直接導致原油開採的減量，進而造成石油價格上漲。
根據 EIA (美國能源資訊管理局) 2021 年的資料，俄羅斯為全球第三大石油生產者，日產量高達 1000 萬桶。
然而，要注意到是，上禮拜提到石油目前的價格已接近 2014 年 10 月的位置了，上次石油價格之所以如此飆漲，是因為市場的過度樂觀 (主要經濟體將持續成長)導致，且後續因為美國頁岩油的開法使油價下跌。因此，烏俄開戰能否有足夠的力量讓油價漲破 2014 年的心理價位，需要進一步觀察。
NZDUSD
GDP 與 CPI 均指向北方
作為南太平洋最重要的兩個經濟體之一，紐西蘭經濟基本面強勢，其 GDP 與 CPI 連續數月數據高於預期。就業市場方面，雖然勞動成本指數低於預期，對通膨助長力較小，但整體來說，基本面上看好 NZDUSD。
另外，根據 這篇文章，目前紐西蘭 OIS (Overnight Indexed Swaps, 隔夜指數掉期) 已經 priced-in 本年會升息七次。市場認為下周三早上九點 RBNZ 的貨幣政策結果將會是升息一碼 (0.75% 至 1.00%)，因此若 RBNZ 到時釋放鴿派訊號，將不利 NZDUSD。
何謂隔夜指數掉期?
隔夜指數掉期是利率互換 (Interest Rate Swap, IRS) 的一個例子。而利率互換簡單來說就是 買賣雙方對未來利率看法不同而設計出的一種商品。這裡用 兆豐銀行的例子 解釋，
客戶於A銀行(或本行)有一筆三年期台幣1億元浮動利率借款，借款利率為 3 個月期 Taibor 加碼 1%，為 規避利率上漲風險，可與本行簽訂新台幣利率交換契約，將浮動利率借款轉變為固定利率借款。
也就是說，客戶認為利率在未來會上漲，而 Taibor 是銀行間互相借貸的利率，若央行調升利率，則 Taibor 勢必也會上漲，客戶得付的利息就增加了。因此訂定一利率交換條件:
可以看到交換條件上最後一點寫明客戶按 1.20% P.A. 支付固定利息，這表示若 Taibor 果真在未來上漲至 0.2%，則客戶操作此筆 IRS 即賺錢 (成功避險)。假設 Taibor 為 0.3%，若依照原先的條件，客戶得付 1.3% P.A.，高於交換條件 1.2%。
隔夜指數掉期
至於隔夜指數掉期的值，代表市場願意用多少的固定利率，交換各國的銀行間拆款利率 (如美國的 Effective Fed Funds Rate、英國的英鎊隔夜指標平均利率(Sterling Overnight Index Average, SONIA、歐洲的隔夜指標平均利率(Euro Short-Term Rate, ESTER) 等)。
- NY Fed EFFR 查詢 (早上 10:00 公布)
- SONIA 查詢
- ESTER 查詢
注意到上面的連結都是各國銀行間拆款的利率，並非 OIS 的利率。不過，我目前找不到哪裡可以找到 OIS 的資料，若未來有查到資訊會再補上。
[參考資料]
NZDUSD 技術面
NZDUSD 在技術面上較不盤整 (相對於其他主要貨幣對)，可以看到雖然基準線平行，但 K 棒在雲層下方、延遲線在 K 棒之下。價格在 0.65130 有支撐，若做多 TP 可以設在先行帶 A (轉換線與基準線的平均) 價位 0.68070，另一個高點為 0.68905 (碰到 01.13 先行帶 A 後下跌，且當天收一十字星)。以目前價格 (0.66944)計算，風報比約 0.62，還算可以。週三九點 RBNZ 公布利率政策若結果為升息，可以依此策略操作。若釋放鴿派訊號，則不入場。
What is the next step?
隨著科技部大專生計畫申請書截止收件，總算稍微有喘息的空間。然而，隨之而來的又是一股徬徨。過年的時候去補習班問了調查局考試，感覺是我滿高機率會喜歡的工作，然而今天在政大商學院跟北一補習班的人員聊聊後，他推薦我可以考慮台大會研所乙組 (主修商業智慧與資料分析)，這個組別只有甄選一途，沒有考試入學。看了一下必修，感覺是會計跟資訊的結合，我還滿心動的，感覺這是一個機會讓我有比較實際了解一門學問的機會，或許我也可以趁機準備會計師證照? 但這樣跟前幾個月，甚至前幾周的想法又出入很大，不是很喜歡這樣…
